美元走弱 中国外储或缩水3万亿
不排除美元大幅贬值
文汇报报道，近期美元汇率持续下跌，再次引发了对于以美元计价的庞大的中国外汇储备缩水的担忧。11月26日按贸易加权水平衡量的美元指数跌破74.50，为2008年8月初以来的最低水平；欧元兑美元汇率突破1.5050美元关口；美元兑日圆汇价跌至86.51，是自1995年以来的最低位。
报告认为，“不排除未来美元出现大幅贬值的可能性”。由于目前国际范围内尚缺乏能够与美元匹敌的替代货币，美国政府可以先实施一次性贬值以改善国际收支与降低债务，然后再让美元汇率回归到稳中有升的通道上来。
据张明测算，假定在2009年9月30日至2010年9月30日，美元对包括人民币在内的各种主要货币均一次性贬值20%。即使不计算这一期间新增外汇储备的汇兑损益，中国央行遭受的资本损失也将高达人民币3.1157万亿元。这相当于2009年9月底央行总资产的14.0%、2008年中国 GDP的10.4%，以及2009年9月底央行自有资本金的141.6倍。截至2009年9月末，中国外汇储备余额已达2.2726万亿美元，其中美元资产约占70%左右。
建议加快外储资产多元化
为减少外储可能出现的损失，报告建议，中国应从流量上抑制外汇储备的进一步增长，增强人民币汇率形成机制弹性，以及加速要素市场价格改革。从另一方面，从存量上加快外汇储备资产多元化，将美元资产转变为其他币种资产，将债权性金融资产转变为股权性金融资产甚至实物资产。
报告建议，中国政府继续通过财政部发债，然后用发债所得资金与央行外汇储备资产置换，将央行持有的外汇储备资产转变为政府持有的主权外汇资产后，由中投公司对外投资，进一步多元化经营。
认为人民币早升值为佳
对于人民币升值，报告认为，“晚升值不如早升值”。人民币升值将造成外储缩水，但“如果中国政府目前不进行汇率调整而放任外储存量继续增长，一旦未来不得不调整人民币汇率，届时造成的资本损失规模更大。人民币汇率制度改革的成本会随外汇储备的进一步累积而放大。”
作者：无名访客:
