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央企整合重组走进视线

　　目前央企单位已经整合至126家，按照国资委的要求，今年余下时间的硬指标是至少要整合掉26家，整合动作将超过之前任何一年。相关政策已日臻完善，无论从区域还是行业层面都正在加紧制定相关方案。央企整合方式目前以央企之间、央企内部及央企和地方国企为主，预计未来拆分上市也有望走入市场视线中。

　　科研院所及央企排名靠后单位大概率下被优先整合。不管这些“小”央企将如何整合，其旗下的上市公司都存在巨大的市场机会。综合来看，科研院所层面我们建议关注有研硅股、北矿磁材、烽火通信；从排名靠后央企单位层面我们建议关注路桥建设、新兴铸管、彩虹股份。

　　重点行业的并购重组已经拉开帷幕，重组机会有望此起彼伏。所有行业中仍以军工行业的重组确定性最高，建议关注哈飞股份、航空动力、银河动力、中核科技、晋西车轴、贵航股份、北方创业等。此外煤炭行业的整合今年也有望加速，建议关注天地科技、恒源煤电、西山煤电等。

　　2010年开始国资委将实行EVA考核新政，重点考察央企的主业创造价值能力，如传统算法与调整后EVA算法存在较大差距，则后续进行重组的概率会加大。在集团考核压力下存在较强资产整合动能，建议关注ST黄海、丰原生化、中航重机等。

　　投资建议

　　通过各维度的分析，在考虑并购重组确定性和时间进程有望加快的基础上，我们精选4只个股建议投资者重点关注。

　　哈飞股份(600038.SH)——直升机制造龙头。

　　航空动力(600893.SH)——集团发动机业务整合平台。

　　中核科技(000777.SZ)——中国核工业集团唯一上市平台。

　　东风科技(600081.SH)——东风集团旗下唯一零部件上市公司。

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