热钱恐再次大规模流入中国
正是在此情势下，中国监管层对热钱加快流入中国国内开始表现出越来越大的 担忧。中国国家外汇管理局局长易纲近日表示，今年全球经济复苏势头更加明朗， 人民币升值预期、本外币正利差、国内资产价格等市场因素可能继续存在，将导致 今年跨境资金流入有所上升。今年中国国际收支顺差有可能高于去年，促进国际收 支平衡的任务依然艰巨。此前，外管局在去年四季度以来已加大了对热钱进入中国 的监管力度。
在中美再次就人民币汇率问题“斗嘴”之际，今年热钱流入中国的趋势却已是 板上钉钉，现在各界争议的焦点主要集中于海外热钱涌入中国国内的程度。从现在 的全球形势看，由于这段时间美元的反弹，引发了热钱回流套利的冲动，资金流出 或放缓流入亚洲的步伐，但这种趋势能持续多长时间是需要打一个大问号的，美国 的巨额财政赤字始终是悬在美元强劲反弹头上的一把利剑。
安邦此前在《2010年中国经济展望报告》中明确强调，尽管由于严格的资本管 制政策，中国国内热钱滚滚的局面出现时间，可能晚于其他新兴市场国家和地区， 但由于欧美国家宽松货币政策和人民币汇率严重低估两个因素存在，流动性泛滥在 中国是早晚的事情，而从去年年底中国出口和FDI的强劲态势来看，外汇占款在今 年下半年可能再次成为流动性泛滥的根源。
实际上，去年二季度以来，热钱便开始由退出转为流入，这种态势此后一直持 续。特别是去年下半年以来，外汇占款、短期外债数字都在逐步上升，热钱加速进 入中国的征兆趋于明显，广东等沿海地区在去年四季度甚至不断曝出热钱出现类似 2006年和2007年时的一幕。而从中国香港的资金流向观察，无疑更能佐证这种迹 象。自2008年10月至今，流入港元的国际流动资金已经超过6400亿元，这是前所未 有的境况，无疑表明热钱集聚香港，虎视眈眈瞄准中国内地的局面。
中国外管局最新公布的2009年中国国际收支平衡表初步数据显示，当年中国资 本和金融项目顺差1091亿美元，其中直接投资净流入365亿美元。外管局有关负责 人解释说，资本净流入大幅增长，是由央行及商业银行境外资产回流等多种因素促 成。但这背后究竟有多少是热钱的烙印恐怕并非那么简单。此前，中国央行公布的 2009年底23992亿美元外汇储备，就被一些分析人士质疑其中“无法解释”的1670 亿美元。
安邦认为，虽说中国监管层对热钱流入中国的预警在不断升级，但以中国目前 的外汇管理体制，恐怕还是很难真正挡住热钱的兴风作浪。易纲也明确表示，由于 我国利率水平相对较高，人民币升值预期有所增强，资产本币化、负债外币化有进 一步扩大的趋势。事实上，这种“资产本币化、负债外币化”态势正是2006年和 2007年人民币升值、热钱蜂拥而入时，国内不少企业和个人的典型做法，这种局面 很可能在今年年内再次重演。
作者：yyskw(2010-02-11 17:30:36)，[首贴]