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大小非或再成杀跌诱因 多个股仍隐含高估值问题

　　十一月行情伊始，市场似乎仍没有摆脱上月罕见大跌的阴霾。大小非减持的压力也煞有在盘中再度蔓延的势头。虽然股指近两日K线连续收出十字星，但个股补跌此起彼伏。海通证券由于在近2个月内有巨额限售股即将解禁，受到投资者集中抛售，连续两个交易日以跌停收盘，这直接影响到中信证券等其他券商股持续下行，也诱发场内部分同样“利剑高悬”的个股探底。

　　分析认为，在政策积极维护市场稳定的影响下，投资者信心的恢复将会是一个较长期的过程。

　　低价未必低值

　　统计显示，两市1528只交易的股票平均股价为5.55元，其中，股价高于20元的股票家数仅剩32只，而贵州茅台以89.82元成为两市唯一一只股价高于50元的股票。另外，目前两市流通A股市值排名前50位的股票平均股价为11.25元，平均动态市盈率为21.48倍。值得注意的是，这50只股票中，有16只个股十月累计跌幅大于沪综指跌幅，4只个股月跌幅甚至超过了四成。截至昨日，两市个股动态市盈率不足20倍的有684只，其中，10倍以内的233只，不足5倍的有39只。在上市公司全年业绩增速下滑定局的同时，已经过大跌的很多个股仍隐含着高估值问题。

　　极易助涨助跌

　　东海证券王兴俊分析称，大小非再次成为A股市场近期下跌的最有力解释。不过，对待大小非要辩证地看待。其实,大小非虽然不一定代表一个具体的人,但其也有恐慌与贪婪的人性弱点。当市场处于涨势的时候,他们也会惜售；当市场处于下跌趋势的时候,这些持股的投资人也会出现恐慌性抛售。这种弱点尤其在小非身上会体现得更充分,因为他们的股东意识比普通投资者强不了多少。因而,要化解当前的矛盾,除了制度突破以外,采取坚决有力的措施结束股指下跌趋势也是一个有效途径。恢复信心是当务之急,如果放任股市的非理性恐慌蔓延下去,实体经济很难不受影响。

　　近期多存变数

　　大盘上周形成的收敛形态在本周初进一步延续，两市成交的萎缩，特别是深圳市场本周日交易量已维持在百亿上下。市场常说“久盘必跌”，未来股指的K线组合维持这种平台收敛形态难度很大，且极易受到外围市场波动或其他不利因素影响而受到破坏。换句话说，市场向下调整的风险仍然存在。不过，政策救市措施接连出台的刺激效果，已经令部分机构开始乐观预期本月走势，资金进出也呈波段式的活跃迹象，因此在大盘难以出现较大幅度反弹行情前提下，未来个股的分化将更加明显，业绩增长及超跌中、低价优质股有望成为后市最大的投资机会。

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