A股一年暴跌抹平3000万中产家庭6年辛苦钱

　　A股从07年10月16日到08年10月30日,总市值下跌21.7万亿,大体相当于一年的国民生产总值,并超过过去6年的国家财政收入。

　　按中登公司统计,07年新增开户6057万户,是00年到06年7年总计的1.7倍(如图),折算下来,07年大约有3000万新增股民和基民;同期市场流通市值蒸发了5.3万亿,如果按07年人均可支配收入约为15000元,家庭可支配收入约3万元估算,蒸发的市值超过3000万中产阶层家庭过去6年的可支配收入,换句话说,3000万个家庭在过去6年的积蓄化为乌有。

　　股民、基民蒸发的钱可以算得出来的去处包括:07年IPO融资5000亿,大小非套现减持约4000亿,证券印花税加券商佣金约3000亿,社保、保险、基金公司获利约1000亿,合计超过1.3万亿的社会贡献都是由社会的新兴中产阶层所贡献。

　　特别值得一提的是,按照A股的月度开户统计,07年入市最高的月份在4月到10月这段高峰期,也是股指最高的时期。这段时间尤其是基金开户数形成了爆发式的增长。07年基金开户超过2200万户,超过基金有史以来的开户总和,07年中,数万家银行营业网点的柜台都在疯狂地向客户推销基金产品,这种超常规发展机构投资者终于让市场付出了惨痛的代价,由机构疯狂导致的蓝筹泡沫严重放大了市场风险。事实证明,任何违背客观规律的“超常规”发展都是要最终付出代价的,这笔帐毫无疑问应该记在证券主管部门身上。

　　二、 拿什么拯救A股?

　　近期各国政府纷纷出台拯救经济、拯救股市的决策,其中欧盟手笔最大,超过2万亿欧元,美国7000亿美元,德国5000亿欧元,日本30日也公布了价值27万亿日元(2750亿美元)的经济刺激方案,包括帮助中小企业恢复信贷和以现金返还方式对普通家庭进行直接补贴,增强中等收入家庭对经济的信心等。在国内股市一年吞噬三分之一的中产家庭6年收入的情况下,居民资产的的严重缩水影响内需的效应已经开始显现,在资产减值和收入增长下降的预期下,刺激消费,扩大内需的政策势必要大打折扣。拯救A股的问题只有提高到国家决策的层面才能对实体经济政策的效果发挥作用。

　　三、 在低迷中擦亮双眼

　　近期A股出现了一个怪现象:外围市场涨,A股不涨;外围市场跌,A股跌得更凶。最典型的莫过于10月30日,港股暴涨12.8%,A股只涨2.5%,这表明了A股信心的严重缺失,同时大小非给市场带来的沉重压力。

　　市场低迷,信心不振,但是管理层更应该在低迷的市场中擦亮眼睛。目前经济景气下滑已成定局,但按照三季度的数据统计,下降并没有超过原先的预期,我们在7月份预期尽量A股的利润增长大约只有1%左右,现在的情况于此基本相符。按目前13倍市盈率,即使09年企业利润下降20%,A股仍可维持15-16倍市盈率,也在合理区域。吴敬琏先生最近也发言称A股市场泡沫已干,现在市场各方对市场价值已经认同的情况下,市场最缺乏的就是主心骨。虽然前期救市屡救屡跌,但基本都是用的政策救市,连汇金公司都只是象征性买入。当此信心崩溃的时刻,只有真金白银对A股实施拯救才能体现决策者的政治魄力。

作者：专心论坛(2008-10-31 18:50:53)，[首贴]