中国影子银行水多深 迫高盛急流勇退
影子银行原主要指华尔街以衍生品发行和交易为主营的投资银行。2008年的金融危机就是影子银行制造的系统风险引发的。作为当时最大的债券产品包括衍生品发行和交易公司雷曼破产，立即引发市场对所有影子银行的信用危机。然而，作为影子银行起源地的美国投行，却开始担忧中国银行业的未来，由此可见，中国的影子银行所面临的违约风险不可小觑。
中国的影子银行究竟在哪里?在中国，影子银行概念更杂，主要表现为银行体系以外的金融中介活动，如银信合作理财、地下钱庄、小额信贷公司、典当行、民间金融、私募投资、对冲基金等。分析人士认为，中国最大的影子银行是信托公司以及银行的千奇百怪的理财产品。这是金融体系中最大的风险。
过去几个季度，影子银行已经成为了社会融资中增量资金的主要来源，是近期经济企稳回升的主要推动力。但影子银行的快速发展也让相关风险快速累积，反过来影响到了这一流动性通路的稳定性，给宏观经济带来变数。近期时有影子银行的负面新闻见诸报端。
目前，中国各大国有银行、股份制银行、城市商业银行都在乐此不疲地发展理财产品、表外投资，这与美国2001年-2006年的情况颇为相似。实际上这些理财产品向市场释放的风险正在集聚。一些银行职员把银行信用当作自己销售高风险产品的土壤，华夏银行的一只理财产品遭遇违约，致使数百名投资者蒙受损失。工行理财事件，则是温州银行上海分行客户经理徐峰将从他们处募集来的资金借给上海分行普陀支行信贷科副科长刘遥，用于帮助企业“过桥贷款”，而刘遥则进入期货等市场，因为资金链断裂，无法偿还其1,000多万人民币(人民币，下同)借款。
财经评论员叶檀认为，进入民间借贷市场的实体企业，陷入高利贷陷阱，缺乏债务链条已经崩溃的民间借贷市场，出现老板跑路潮等现象，民间借贷市场20%以上的年利率，是任何一家从事实体的企业无法承受的，依靠影子银行的企业如果无法尽快获得平价贷款，必然成为民间借贷市场的牺牲品。
中国的影子银行规模究竟有多大，目前还没有一个各方均认可的精确统计。不过，根据社会融资总量的数据，再考虑到民间借贷、融资租赁等金融形式，可大致推算中国影子银行的规模应在20万亿左右。这还不到总量为90万亿的银行存款的1/4。而美国的影子银行规模已经与正规银行不相上下。从这个比较来说，中国影子银行系统的规模仍相对有限。不过，它近期的发展速度很快。
与美国类似，中国影子银行的发展很大程度上也源自规避监管的动机。相比发达国家，中国对商业银行的监管更加严格。居高不下的存款准备金率，严格的贷款额度控制，都让银行配置资金的效率下降，成本上升。因此，资金有动机避开银行，而银行本身也有动力将贷款包装为理财品、银信合作等受监管程度更弱的形式，变成影子银行的一部分。
而从去年12月开始，中共管理层已连续出台多项针对影子银行的法规加强监管。中国的金融体系仍在走钢丝绳。因此，虽然在稳增长的大背景下，影子银行还会继续发展，但有分析人士预测，今年有可能会再次发生相关的信用事件，如果投资者受到惊吓而大量逃离，整个影子银行业将面临连带损害的风险，而监管措施也有可能过于严厉的收紧。这些事件一旦变成现实，将会打击中国未来经济增长的势头。
作者：专心论坛(2013-01-31 00:14:50)，[首贴]
