管理层调控股市意图显现 年线前社保暂停步伐
空头暂弃年线，以退为进；多头欲振乏力，死守缺口。万众瞩目的年线大战激斗了整整一周。
本周一，9：30，上证指数开盘报2468点，跳空24点直接开在年线(2464点)之上。3分钟后，上证指数蜻蜓点水轻踩年线，并以此为支点，直接飞向2500点上方，留下了难得一见的“年线缺口”，与5个月前的“4万亿缺口”遥相呼应。
与此同时，截至本周三，大盘出现了月线4连阳、周线5连阳、日线5连阳的惊人形态。尽管周四周五遭空方狙击，但大盘仍守住2500点。
站上年线固然是牛熊交替的标志性事件，但乐观情绪的蔓延往往意味着风险临近，此时此刻，投资者更需要保持一份清醒与冷静——跨越年线后，牛市第一波普涨行情已完美谢幕，在接下来的牛市第二浪中，操作难度将大大增加。
从4万亿到年线缺口：
空方随时反扑
本周上证指数在14个月后重回年线上方，这是反弹5个月来多方最重要的阶段性成果。年线，俗称牛熊分界线，从历史上看，每一次的大牛市都以有效突破年线为起点。
1999年“5·19”行情的第6天，大盘突破年线，之后便是长达两年的牛市，大盘从1200点涨到2245点；2005年12月29日，大盘在创下998点7个月后突破年线，同样由1200点起步，同样经历了两年牛市，涨至6124点。
这次的年线位置更高，几乎是之前两轮大牛市起点的2倍，理论上讲，未来可能是一轮更大的牛市。不过至少在近期，市场继续单边疯狂的可能性并不大。
首先，“假突破”不是没有先例。2002年8月、2003年4月的突破都可以看做是明显的假突破，大盘在突破年线后，瞬间再度被年线压制。甚至2003年12月的突破也可看做是假突破。可见，大熊过后冲击年线往往不会一次成功。
其次，目前大盘的推动因素正在悄然生变。近日管理层开始暗示风险，包括深交所提示的“概念炒作的危害性”，银监会开始全国规模审查信贷资金流向等，都给投资者心理蒙上一层阴影，管理层调控市场的意图有所显现。
而基本面上，本周发布的一季度经济数据显示，目前经济仍不乐观；上市公司年报与一季报也没有令人惊喜的发现，据记者统计，截至本周五219家发布一季报预告的上市公司中，首亏公司多达77家，续亏公司16家，预减公司50家，预增公司只有47家；另外，新一轮经济刺激计划的预期在本周也暂时落空了。这些因素无不微妙地影响着投资者。
此外，从技术上看，目前大盘的周线、月线等中长线级别的技术指标都保持完好，表明市场中期趋势仍然向好。不过，日线、30分钟线等短期指标则顶背离明显，大盘短线面临技术性见顶与回补“年线缺口”的双重要求。如果缺口不能回补，那么大盘即使出现加速上行，其形成诱多的概率就非常大。
大小非狂奔：
散户迟疑机构接盘
近期的年线大战，市场成交异常活跃，那么市场各路主力的动向又如何呢？
本周四中登公司发布的月报显示，今年3月大小非共减持了10.84亿股，创出自去年6月份该项数据统计以来的新高，不过机构投资者们却携巨资入市——3月份基金新增38户，QFII也新增13户，俱创出统计数据以来的历史新高。从去年四季度开始，已有62只左右的新基金正式成立，且大多是偏股型基金。
不过，社保基金在年线之前却暂停了步伐。社保基金在去年12月和今年1月陆续新开了共计24个A股账户，但从今年2月起，再无新开账户。此外，自然人新增开户数环比也有回落。相比2月份的152万户，3月份该数据为143万户。
从基金公司近期的操作来看，自4月初，华夏系基金减持较为明显，露出其对后市判断或趋于谨慎。另外华宝基金旗下部分前期高仓位的基金，则也连续几周进行减仓操作。其他较大型基金公司如嘉实、南方、易方达仍维持着一贯的中等仓位策略，突破年线后的操作似乎也颇为平静。
而与之相反的是，那些前期仓位偏轻的基金公司，如汇添富、交银施罗德等基金在近两周持续增仓，仓位水平提升明显。可见，当前基金仓位变化仍然增减不一，基金对于市场的操作思路迥异，多数基金相比年初来看趋于谨慎。
另外，截至本周五共有61家公司发布了一季报，从中也可以看出今年一季度机构的动向。其中，人福科技[0.00 0.00%](600079)、沙隆达A[8.13 -3.21%](000553)、银基发展[3.92 -3.45%](000511)、海螺型材[7.99 -1.24%](000619)、中天科技[15.66 1.69%](600522)是基金加仓最多的股票；QFII加仓了恒宝股份[9.01 -4.15%](002104)、沙隆达A、江山股份[17.18 -1.55%](600389)、*ST锌业[5.73 -4.98%](000751)；社保则仅加仓了银基发展。
总体来看，目前散户更多的是犹豫心理，而基金则大胆入市，另一方面，作为市场“风向标”的社保冷对年线战役，可见目前市场分歧正在暗暗加大。
告别二元股：
考验股民的时候到了
随着大盘站上2500点，A股的重心也出现快速上移。记者以本周有交易的1535只个股为样本，统计了不同时段的股价分布发现：去年10月28日的1664点，两市低于3元的股票有338只，其中又有33只低于2元。
截至今年1月23日农历新年前，大盘反弹至2000点附近，低于3元的股票减少到只有76只，而低于2元的仅剩下1只。而到了本周五，低于3元的股票仅剩下*ST联油[2.35 4.91%](000691)一只，两市已基本告别了二元股时代。
低价股的普涨也拉高了市场平均股价，1664点当日，两市平均股价(中位数)为4.4元，而到了本周一的2500点，平均股价已经达到8.5元，个股的平均涨幅(中位数)达到了97%。
而从估值的角度看，个股的估值风险却随着A股本轮反弹的惊人涨幅更加凸显。今年涨幅居前的热门股浪潮软件[16.28 10.00%](600756)、中国软件[30.99 -0.51%](600536)、三安广电(600703)、中炬高新[9.65 2.77%](600872)的动态市盈率都在75倍以上。相比之下，中国石油[11.67 -1.19%]、工商银行[4.11 0.00%]等低估值个股在本轮行情中普遍落后大盘。
可以说，在1664点到2500点的牛市第一浪中，流动性充裕带动市场普涨，低价股、题材股反而比大盘蓝筹股机会更大，不过，随着市场站上年线，中长线资金开始陆续进场，接下来的行情可以称之为牛市第二浪——围绕年线，长线资金与短线资金、价值资金与投机资金将进行拉锯战。
在这个阶段，普涨的机会大大减小，赚指数却亏钱的场面可能频频发生。为此，理财一周报推荐三种年线上方的“投资兵器”，结合大资金的三种投资方向，希望投资者能以此跑赢指数。
作者：专心论坛(2009-04-18 20:14:14)，[首贴]
